消费升级背景下黄金行业上市公司的投资机会

　　一、全球黄金消费持续增长 6

　　1、黄金的主要消费途径

　　2、各类黄金产品需求不断增长

　　（1）全球黄金饰品需求稳步增长

　　（2）工业需求持续增长

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　　3、近年来黄金市场价格持续攀高

　　二、消费升级促使我国黄金消费发生结构性变化 9

　　1、我国消费结构发生明显变化

　　（1）我国人均GDP持续增长

　　（2）中等收入阶层成为我国社会消费结构变化的主要推动力

　　（3）节庆消费是我国社会消费的主要增长点

　　2、黄金类消费需求增幅明显

　　（1）政策的开放直接拉动我国黄金消费

　　（2）我国黄金需求出现迅猛增长

　　3、消费结构升级加速黄金消费增长

Gold industry listed companies investment opportunities in the context of consumer upgrade

　　（1）消费需求的变化带动黄金消费增长

　　（2）黄金消费观念使黄金产品多样化

　　4、黄金消费的未来趋势

　　（1）现阶段我国民间潜在黄金需求量依然具大

　　（2）人口红利期将带动黄金消费量继续增长

　　（3）中国传统黄金情节促进黄金消费

　　三、我国黄金生产行业现状 18

　　1、我国黄金产需求口正在形成

　　2、我国黄金产地区域化明显、企业规模偏小

　　3、黄金消费的增长带动黄金零售行业成长

消費升級背景下黃金行業上市公司的投資機會

　　四、我国黄金行业上市公司将受益于黄金消费的增长 21

　　1、中金黄金（600489）

　　（1）黄金储量位居前列

　　（2）公司主营业务——“主金辅铜”

　　（3）向黄金零售业进军

　　（4）公司成长性分析

　　（5）二级市场分析

　　2、第一铅笔（600612）

　　（1）公司主营业务为黄金销售

　　（2）公司主营业务品牌效应显著

xiāofèi shēngjí bèijǐng xià huángjīn hángyè shàngshì gōngsī de tóuzī jīhuì

　　（3）继续拓展黄金销售力度

　　（4）公司成长性分析

　　（5）二级市场投资

　　3、豫园商城（600655）

　　（1）公司主营

消費者のアップグレードのコンテキストで金業界の上場企業への投資機会

　　（2）黄金饰品连锁零售扩张较快

　　（3）参股招金矿业

　　（4）公司成长性分析

　　（5）二级市场投资

　　五、黄金类股票投资建议 42

　　重要声明 44

　　图表目录

　　图表 1：黄金主要消费用途

　　图表 2：2002年至2006年间黄金价格变化

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