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贵州茅台股价突破关口再创历史新高

  摘要:1月8日消息,贵州茅台股价突破750元关口,再创历史新高,截止收盘,股价报752.13元,涨1.86%,总市值逾9400亿元。

  1月8日消息,贵州茅台股价突破750元关口,再创历史新高,截止收盘,股价报752.13元,涨1.86%,总市值逾9400亿元。

  1月7日,我们参加了由深圳金斧子主办,主题为“价值投资的时代机遇”的第二届私募大会,会议邀请了多位行业内私募大咖。在会议上,我们采访到了贵州茅台的忠实粉丝——东方港湾资产董事长但斌,听听他讲述对贵州茅台的理解和对市场的判断。

  济研咨询了解到,精华语录:

  1、很多人觉得去年的白马股涨多了,但我认为,他们是越涨越便宜。

  2、去年那种炒白马股蓝筹股不是价值投机,只是回归到正常的现象。事实上,去年涨的好的,都是严肃投资,买这些的人就赚到钱了,未来也是这样的。

  3、当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但今年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。

  4、以我们在境外13年的市场经验看,在美股等市场,一般的专业机构投资者是围绕1000亿市值以上的公司做的。现在A股已经有了这种现象,很多股票的成交量在1000万以下,大资金进去容易出不来。未来的共同基金、养老基金还是会围绕核心资产在玩。今年这种风格会加强,特别是A股加入MSCI之后,这个过程是长期过程。

  以下是但斌本次发言全文:

  我一直在讲,茅台是菩萨给大家送钱来的。贵州茅台的企业特征比生产香烟的菲利普莫里斯还好,而后者200多年了还能创新高。很少有企业能够长期提价。茅台1951年一瓶酒 1.28元的出厂价,今年刚提价提到969元,在计划经济时代,它的提价每年增长5.6%,在市场经济情况下,在这次没有提价前是每年14.5% 的增长。茅台如果像菲利普莫里斯一样提价200年甚至1000年,只要中国的白文化不变,茅台的价值不可想象。假如一个企业的存续周期是200年或者1000年,如果产品的溢价是10%的200次方或1000次方,这个企业能提这么多次价格,是非常值钱的。

  我们做投资喜欢用DCF模型,这个模型的核心是企业未来现金流。如果企业的生命周期是200年或1000年,用这个公式去计算,哪怕只提价3%,其200次方或1000次方,你算一下,茅台能值多少钱。

  刚刚过去的 2017年茅台是35倍市盈率,按照2018年茅台的收益和预期来看,大概是29元的每股收益,就是25倍市盈率,到了2018年12月31日时再看,就是36元每股收益,市盈率变为20倍,你说它是便宜还是贵了?

  茅台的中期产能还有3倍空间,这次茅台的出厂价是969元每瓶,如果再过8年或10年,出厂价提高1650元的话,提高一倍。茅台今年利润是280亿元,算少一点250亿元,到时候就是1500亿利润。这周五茅台9000多亿市值,如果市值能再乘以6,你说茅台是贵了还是便宜了?

  放更长远来看,茅台真的是一个很好的公司。我说过,茅台是菩萨来给大家送钱的。很多人对茅台又讽刺又挖苦,说茅台跟腐败联系在一起,我不知道这个逻辑是什么。事实上,茅台现在的需求跟反腐已没有任何关系了。

  当年我们在白酒危机的时候,茅台250元到180元时一股都没有卖过。我始终坚信茅台是中产阶级的消费。事实证明我们是对的,但是坚持的过程中是要付出代价的,在坚持的过程中很痛苦煎熬,投资就是这样。某种意义上来说,茅台是人们追求美好生活的一个标杆。

东方财富网
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