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2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告

中国市场调研网 点击人/次 2016年3月25日
报告名称: 2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告 
报告编号: 1805989
完成日期: 2016年3月
报告价格: 纸质版:8200元 电子版:8500元 纸质+电子版:8800元
优 惠 价: 7650 元
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2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告 内容介绍:

  2015年至今,中国股市暴涨暴跌,多少财富灰飞烟灭;2015年至今,一、二线城市与三四线城市的房地产出现史无前例的"大分化",冰火两重天;2015年至今,我国经济下行明显,中小企业资金紧张,制造业一片萧条,债务违约不断拉响警报;2015年至今,P2P融资平台不断爆发跑路、被查等风险,2016年对于P2P来说可能是风险爆发的一年;2015年至今,央行5次降息、6次降准,低利率时代已然来临,伴随着货币宽松,"资产荒"来临;2015年至今,人民币突然大幅贬值,货币流出压力大增,资产泡沫面临破灭风险

  从全球来看,2015年至今,美联储加息周期开启,经济开始复苏,但是否又会爆发新的危机?2015年至今,欧洲,日本继续量化宽松,以提振经济复苏的脚步,但深陷一体化、债务、难民等危机;2015年至今,油价、大宗商品暴跌,传统资源型国家受到较大冲击面临衰退风险;2015年至今,新兴市场货币大幅贬值、危机迭起

  以下再简单介绍下资产配置的重要性!

  资产配置对于投资的重要性不言而喻。大部分个人都面临着资产配置的抉择,比如是持有现金还是存在银行,短期还是长期;如何在股票、债券、基金等金融资产中配置;购买房地产也属于资产配置,不论是自住还是投资;另外,从广义看上,人力资本也属于一类资产。但是在国内,中国居民的资产集中配置在房地产和银行存款上,投资者对于个券/单个产品选择、买卖时间选择的重视度远高于资产类别的选择,更乐于"把鸡蛋都放在一个篮子里"而非分散投资。

  中国市场调研网发布的2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告认为,当前中国居民财富的快速提升,中国居民的资产配置开始起步,而高净值人群更注重分散投资,风险偏好也有所提升,资产配置的需求愈发凸显。随着房地产投资属性的下降,资本市场的不断发展,金融产品的逐渐丰富,海外投资渠道的逐步形成,资产管理咨询服务经验的累积,中国居民进行大类资产配置的必要性和可行性都在提升。在当前形势下,单一资产投资势必无法满足投资者的需求,而资产配置将会成为投资实践过程中越来越重要的环节。

  经济增长和通胀是影响资产表现的两大核心要素。对比1991年以来中国股票和现金这两类资产的表现:1 块钱的股票在过去24年间升值了近30 倍,现在它的价值是28.3 元;而现金通常被认为是最安全的资产,可是从1991年持有1 块钱现金到今天还是1 块钱,但因为通货膨胀,它的购买力却丧失了63.5%.也就是说,如果不进行投资,资产实际价值每年以4.2%的幅度在萎缩。

  过去中国经济快速增长,各类资产价格都在提升,单边投资貌似是可行的。从历史走势看,在一定的时间区间内,可能存在某类资产比较确定的趋势性投资的机会,比如在过去三年买创业板指数,过去五年买信托和银行理财,在过去十年买房地产。之所以单边投资在过去貌似是可行的,主要还是因为在投资拉动的经济高速增长下,融资需求大,各类资产的回报率都较高,在政府、银行等直接或间接、显性或隐形的背书下,各类资产的违约风险都较低,因此,高收益、低风险的资产也成为了现实。

  但是,中国经济正从高速增长转向中高速增长,资产配置的需求将愈发凸显。从更长的时间来看,随着中国经济增速放缓,从10%以上降至7%左右,中长期看增速可能进一步下行。这也将影响资产价格的上涨速度,降低同等风险水平下资产的回报率,或者提高同等收益水平下的波动率。因此,投资单一资产获利的难度将大大提升。而相较于投资单一资产,全局性的大类资产配置思维才能够更好的控制风险提高收益。随着我国金融化的推进,投资者的成长,以及国际化的提升,资产配置的需求将愈发凸显。

  《2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告》针对当前资产配置行业发展面临的机遇与威胁,提出资产配置行业发展投资及战略建议。

  《2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告》以严谨的内容、翔实的分析、权威的数据、直观的图表等,帮助资产配置行业企业准确把握行业发展动向、正确制定企业竞争战略和投资策略。

  《2016-2020年中国资产配置行业现状研究分析及市场前景预测报告》是资产配置业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握资产配置行业发展趋势,洞悉资产配置行业竞争格局、规避经营和投资风险、制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一,具有重要的参考价值。

第一部分 资产配置行业相关概述

第一章 资产配置相关界定

  第一节 资产配置概述

    一、主要类型

    二、环节目标

    三、基本步骤

    四、考虑因素

  第二节 世界上最稳健的家庭资产配置

    一、“标准普尔家庭资产象限图”

    二、“标准普尔家庭资产象限图”解析

  第三节 全球主要国家政策配置特点

    一、美国:热衷高风险投资

    二、日本:保守型中的典型

    三、欧元区:相对“激进”

    四、中国:趋势是多元发展

第二章 我国资产配置的需求群体分析

  第一节 中国中产阶级人群规模及构成

    一、中国中产阶级人群规模

    二、中产阶级在国内的现状

    三、中产阶级愿望与梦想调查

    四、中产阶级“新三座大山”

    五、房产泡沫如果破裂对中产阶级的影响

    六、中产阶级资产配置需求分析

    七、国际资产配置已纳入中国中产视野

  第二节 中国高净值人群规模及构成

    一、中国高净值人群规模

    二、千万富豪地域分布及人群构成

    三、亿万富豪地域分布及人群构成

    四、高净值人群资产配置及投资

    五、全球资产配置成高净值人士“刚需”配置

    六、中国高净值人群全球资产配置已成趋势

  第三节 2020中国高净值人群规模及资产配置需求预测

第三章 资产重新配置的迫切性与必要性分析

  第一节 中国的大类资产配置时代来临

    一、经济新常态下对资产配置需求提升

    二、资产配置能够控制风险提高收益

    三、低相关性凸显资产配置价值

    四、中国居民资产需要再配置

  第二节 全面的资产配置越来越紧迫

    一、全面的资产配置越来越紧迫

    二、2016年全面资产配置时代来临

  第三节 全球经济动荡不安与不景气

    一、2016年全球市场开年大波动

    二、2015-2016年世界经济形势分析与展望

    二、2016年波动市场下更应强调全球资产配置

  第四节 我国经济存在的问题及形势

    一、2015年国民经济运行情况分析

    二、2016年我国经济增速预计

    三、我国经济存在的问题与形势对资产配置的影响

  第五节 美联储加息周期开启

    一、美联储加息周期开启对资产配置的影响

    二、美联储加息周期开启对资产配置的机会

  第六节 人民币贬值

    一、2016年年初人民币突然大幅贬值

    二、2016年人民币突然贬值的原因

    三、2016年人民币持续贬值压力分析

    四、人民币贬值影响我们生活中的方方面面

    五、人民币大幅贬值下资产配置重要性凸现

  第七节 低利率

    一、低利率时代资产配置新格局

    二、低利率背景下资产配置多元化趋势加快

  第八节 资产配置荒

    一、资产配置荒下理财去向何方

    二、资产配置荒之下须精耕细作

  第九节 股市暴涨暴跌引起财富重新分配

    一、2015年A股市场巨幅震荡

    二、股市暴涨暴跌引起财富重新分配

    三、2016年全球股市大跌形势下对资产配置的影响

  第十节 房地产出现史无前例的“大分化”

    一、2016年热点城市楼市火爆态势延续

    二、多地楼市“疯狂模式”还将持续多久?

    三、中国房地产存在十分严重的问题

    四、从“大类资产配置”看清楚2016年的楼市走向

第二部分 资产配置行业发展现状分析

第四章 我国资产配置发展现状分析

  第一节 我国居民家庭金融资产配置现状及优化

    一、我国家庭金融资产配置现状分析

    二、中美两国的比较分析

    三、我国居民家庭金融资产配置的影响因素分析

    四、我国居民家庭金融资产配置的优化对策

全文连接:http://www.20087.com/M_JinRongBaoXian/89/ZiChanPeiZhiFaZhanQuShiYuCeFenXi.html

  第二节 2016年中国资产配置现状分析

    一、2016投资关键词——资产配置

    二、私人财富面临新配置拐点

    三、经济转型期稳健投资成主流

    四、资产配置国际化成趋势

    五、投资风格各地有差异

    六、专业资产配置是财富管理核心

  第三节 2016年中国资产全球配置现状分析

    一、富裕人群资产配置全球化

    二、高净值人群海外投资现状

    三、资产配置新变化:全球多元化受青睐

    四、2016年全球资产配置需求渐增

  第四节 2016年中国资产配置趋势预测

    一、2016年资产配置的黄金时代

    二、资产配置多元化呈现加快趋势

    三、“四化”让投资者分享全球财富红利

第五章 2015-2016年银行、理财与保险资产配置研究

  第一节 2015年银行资产配置分析

    一、资产配置概况

    二、资产配置具体情况分析

  第二节 2015年理财资产配置概览

    一、资产配置概况

    二、资产配置具体情况分析

  第三节 2015年保险资产配置概览

    一、资产配置概况

    二、资产配置具体情况分析

  第四节 2016年银行、理财和保险的新增资金与资产配置预测

    一、银行自营

    二、理财产品

    三、保险

  第五节 2016年基本养老金和住房公积金入市,低风险长钱进场

    一、基本养老金入市,万亿资金进场可期

    二、住房公积金入市,可投资利率债和高等级信用债

第三部分 不同形势下资产配置策略探讨

第六章 宏观经济因素对大类资产配置的影响

  第一节 美林投资时钟理论与美国市场验证

    一、美林投资时钟理论

    二、美国市场对的美林时钟理论验证

  第二节 宏观形势对各大类资产市场的影响

    一、对股票市场的影响

    二、对债券市场的影响

    三、对外汇市场的影响

  第三节 对2016-2020年宏观经济形势基本判断

    一、对目前和未来3-5年所处经济周期的判断

    二、国内经济物价形势

    三、全球经济形势

第七章 破解“经济周期”下——大类资产配置策略探讨

  第一节 经济周期与轮动规律

    一、美林投资时钟理论

    二.美股市场轮动规律

  第二节 中国宏观经济周期下板块轮动规律的探索

    一、中国宏观经济周期阶段的划分

    二、各周期内板块轮动效应

  第三节 产业周期跨越股市牛熊

    一、这轮牛市只是水牛吗?背后产业周期更值得重视

    二、产业周期可以跨越股市牛熊

      (一)1990s年代:生活消费时代,百货家电风靡

      (二)2000s年代:工业制造时代,出口地产领头

      (三)2010s年代:全球创新周期,新兴产业崛起

    三、目前创新周期处于什么阶段?

  第四节 目前中国经济周期预测与资产配置策略——大宗商品

    一、周期低点:领先指标出现积极回升迹象

    二、行业结构:细分行业库存周期确认有效底部

    三、宿命:第三库存周期必定滞胀——以美国为例

    四、商品逆袭:第三库存周期与大宗商品

    五、一波三折

  第五节 周期股上涨的风险控制策略——周期股上涨后的三种结局

    一、历史一:2008年11月-2009年8月

    二、历史二:2010年7月-11月

    三、历史三:2012年1月-3月

    四、思考:这次周期股行情如何收场?

第八章 破解“资产荒”下——大类资产配置策略探讨

  第一节 “资产荒”来袭

    一、什么是“资产荒”

    二、“资产荒”:资金端的与资产端之间的“矛盾”

    三、实体经济回报率下降是“资产荒”的根本原因

    四、高收益非标产品:需求萎缩,收益率承压

    五、股市“去杠杆”加剧了“资产荒”

    六、“钱多”:利率下行背景下的存款搬家是大背景

    七、“钱多”:货币政策宽松+资金脱实向虚

    八、资金端巨大配置需求短期内难以缓解

    九、警惕资金的“再配置”压力

  第二节 “资产荒”下的机构配置行为探讨

    一、当前资产配置压力集中在“资产管理机构”端

    二、不同资产管理机构面临约束不同

    三、资产管理机构应对“资产荒”的选择

      (一)银行理财

      (二)保险机构

      (三)海外经验

      (四)广义基金

  第三节 以“多元化”应对“资产荒”

    一、传统大类资产

    二、多元化配置缓解“资产荒”

      (一)权益类

      (二)固收类

    三、多元化策略应对“资产荒”

第九章 破解“供给侧改革”下的传统行业资产配置策略探讨

  第一节 供给侧改革有助供需改善,路仍长

    一、供给侧改革政策紧锣密鼓推进

    二、供需再平衡仍需要时间

    三、周期股的趋势机会仍难,是波段机会

  第二节 有色金属行业投资机会及策略

    一、铜

    一、铝

    三、铅锌

    四、镍

    五、锡

    六、锂

    七、钨

    八、稀土

  第三节 化工行业投资机会及策略

    一、纯碱

    二、维生素

  第四节 煤炭行业投资机会及策略

    一、国内煤炭总供给持续收缩

    二、产能利用率及行业集中度有望提升

    三、需求回暖,供需缺口改善

  第五节 建材行业投资机会及策略

    一、水泥总产能和产能利用率

    二、近几年新增产能速度?

    三、水泥产能区域分布情况

    四、未来潜在产能预测

    五、去产能建议

  第六节 石化行业投资机会及策略

    一、全球原油供需分析

    二、我国石化行业供需分析

    三、相关上市公司分析

  第七节 地产行业投资机会及策略

    一、全国不同城市的住宅库存出清情况

    二、出清周期下降促使新房价格上涨

    三、新房销售占比是新房价格变动的重要影响因素

第十章 破解“新增长点”下的新兴产业资产配置策略探讨

  第一节 两万亿投资促转型,新兴产业将持续得到政策和资金支持

    一、新兴产业是稳增长、调结构、促消费、惠民生的交集

    二、支持战略新兴产业发展是各国经济转型升级过程中的普遍选择

    三、中国的战略性新兴产业需要继续加大投资

    四、专项基金扩容,低成本资金支持新兴产业

    五、建议重点关注的投资标的

  第二节 新兴产业将引领下一轮大周期

    一、三十年经济发展到了拐点

    二、传统产业迟暮,新兴产业崛起

    三、产业规划指引发展方向

      1、信息技术

      2、高端装备制造

      3、智能与新能源汽车

      4、新能源

      5、新材料

      6、医药生物

      7、节能环保

  第三节 多层次资本市场促进成长企业发展

    一、完善多层次资本市场体系

      1、新三板:初创和成长早期企业

      2、创业板和中小板:成长中晚期企业

      3、战略新兴板:新兴产业成长期企业

      4、企业生命周期对应多层次资本市场

    二、拓宽初创和成长期企业融资渠道

    三、生命周期不同阶段的估值方法

  第四节 战略新兴产业投资策略

    一、不同资本进不同市场投资

    二、新兴产业大多处于成长期

    三、新兴产业业绩高增长,估值合理

    四、战略新兴产业表现好于主要指数

    五、战略新兴产业投资策略

      1、新兴产业是首选

      2、业绩为本,事件驱动

      3、估值为锚,但勿刻舟求剑

第十一章 破解“类滞涨”下——大类资产配置策略探讨

  第一节 警惕!中国的“类滞胀”现象

    一、短周期滞胀形成的原因是需求调整慢于供给

    二、现代央行的两大职责之一是避免发生系统性流动性危机

    三、长周期类滞胀形成的根源在于政府

  第三节 滞胀与股市:让历史告诉未来

    一、滞胀阶段海外经济体的股票市场大多以修整为主

      (一)强滞胀的经验:美国和日本

      (二)类滞胀的经验:韩国和墨西哥

    二、国内经济如果陷入滞胀,其影响将如何传导至A股市场?

      (一)滞胀传导至A股市场的三种途径

      (二)结论:温和通胀下市场以修整为主,极端滞胀将导致大幅下跌

  第四节 “类滞涨”下——大类资产配置策略探讨

    一、历史上滞胀期关注什么?

2016--2020 Research Asset Allocation Situation China Industry Analysis and Market Forecast Report

    二、国内中短期内类滞胀的概率在上升

    三、类滞胀下A 股买什么?

  第五节 黄金+商品——滞胀时期的最佳配置

第十二章 破解“通缩”下——大类资产配置策略探讨

  第一节 1998-2002年通缩期间宏观政策的回顾

    一、与1998~2002年期间存在诸多相似之处

    二、1998-2002年政策应对

  第二节 1998-2002年通缩期间宏观政策的启示

第十三章 破解“危机”——特别时态下大类资产配置策略探讨

  第一节 东南亚式金融危机的演变与启示

    一、东南亚式金融危机的演变

      (一)东南亚四小虎的经典模式(也是新兴市场的经典模式)

      (二)四小虎经济腾飞的国际环境(70年代末-90年代初)

      (三)四小虎的国内经济改革与外需导向(80-93)

      (四)四小虎在93年之后的内需泡沫是如何形成的?(93-97)

    二、东南亚式金融危机的启示

  第二节 房地产泡沫破灭危机

    一、中国一线城市房地产泡沫有多大:中国之都,世界之最

    二、与过去比:此轮一线城市房价上涨的新特点

    三、与日本1986-1991年房地产大泡沫比

    四、与2015年中国股市大泡沫比

    五、一线城市房价上涨的影响与风险

    六、启示

  第三节 中国制造业危机

  第四节 中国债务危机

  第五节 中国人口危机

  第六节 全球危机

  第七节 欧洲危机

  第八节 新兴国家危机

第四部分 未来资产配置策略与建议

第十四章 国内外资产配置管理模式的比较分析与借鉴

  第一节 全球资产配置演变及特征分析

    一、全球资产管理规模

    二、全球资产管理结构

    三、全球资产管理演变

    四、全球资产管理特征

    五、债券基金的两大特征

  第二节 海内外保险资金资产配置的结构变迁分析

    一、海外保险资金的资产配置

      (一)OECD国家保险资金的资产配置

      (二)美、日、中三国保险资产配置比较

      (三)各国保险资金配置差异的原因

    二、海外保险公司资产配置的收益分析

      (一)部分OECD国家保险资金的收益状况

      (一)美国、日本、中国保险公司投资收益及资产配置能力

    三、结论及政策建议

  第三节 法国养老储备基金资产配置研究及对我国的启示

    一、法国养老储备基金概况

    二、法国养老储备基金资产配置研究

    三、法国养老储备基金资产配置的主要特点

    四、对我国社会保障基金投资管理的启示

    五、全国社保基金资产配置优化建议

第十五章 2016-2020年大类资产配置整体策略

  第一节 大类资产配置框架

    一、资产配置的理论发展

    二、资产配置的策略和步骤

    三、可配置的主要资产类别

  第二节 大类资产配置建议

    一、战略资产配置建议

    二、资产配置的有效性检验

    三、资产配置的再平衡作用

    四、未来十二个月资产配置建议

  第三节 五大财富变局下各级财富人群的资产配置策略

    一、五大财富变局

    二、重塑资产配置

  第四节 制定高净值客户资产配置方案

    一、资产配置的概念

    二、为客户做资产配置体检

    三、资产配置案例分析

    四、资产配置七步骤

  第五节 美林投资时钟失效之后如何资产配置

    一、失效的美林时钟

    二、快速轮动的大类资产

    三、从量化宽松效应到量化紧缩效应

    四、人民币汇率中间价改革引发市场的三大隐忧

    五、那么究竟如何提高人民币资产的赚钱效应?

第十六章 2016-2020年全球资产配置前景及策略

  第一节 2016年全球周期和大类资产配置框架

    一、2015年的回顾——中周期高点与资产价格的分裂

    二、宿命与反抗——未来四年的周期运行

    三、分裂中的观察——2016年主要经济体的诉求

    四、再轮回与再平衡——主体的诉求与经济系统的融合

  第二节 全球资产配置策略

    一、加息预期对全球资产价格影响

    二、全球资产配置的意义

    三、美元升值是资产价格波动根源

    四、美元升值对人民币资产的影响

    五、美国的投资机会

    六、欧洲的投资机会

    七、日本的投资机会

    八、另类投资值得关注

  第三节 美元加息——美元周期

    一、美元周期的定义及影响途径

    二、历史悲剧总在重演——美元周期与历次危机的联系

      1、拉美债务危机

      2、日本房地产“泡沫”

      3、亚洲金融危机

      4、07-08年全球金融危机

    三、逃离周期?没那么容易!

      1、货币政策独立是件“奢侈品”

      2、美元霸权地位稳固

      3、中国何以应对?

    五、加息周期来临,谁能安然无恙?

      1、新兴动荡难免,警惕债务风险

      2、加息势必缓慢,不必过分悲观

    四、新的美元周期下的大类资产配置

  第四节 全球视角下的资产配置之道

    一、2016年全球投资环境机遇挑战并存

    二、全球视野下的中国投资机会

    三、非常态下的投资组合应对策略

第十七章 2016-2020年资产配置存在的风险及建议

  第一节 大类资产配置的节奏和风险情景

    一、各主体的诉求的博弈与融合——共同指向价格体系的筑底与温和回升

    二、2016年经济周期和大类资产运行的方向与节奏

    三、风险情景——体系的崩坍与中周期危机的提前出现

  第二节 2016-2020年中国资产配置建议

    一、资产配置是长期投资的关键性因素

    二、做好资产配置只需记住这三句话

  第三节 资产配置需要重点关注的因素

    一、关注宏观经济状况判断资产价格走势

    二、关注各类资产的流动性、收益性和风险性水平

    三、关注家庭财富水平、生命周期、背景风险等因素

  第四节 中智林:2016-2020年中国资产全球化配置建议

    一、资产全球化配置前需要做些什么功课?

    二、个人投资者全球资产配置需“过三关”

第十八章 总结——相信未来:我在春天等你

图表目录

  图表 买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略的异同

  图表 有效理财七大步骤

  图表 标准普尔家庭资产象限图

  图表 标准普尔家庭资产象限图——“要花的钱”解析

  图表 标准普尔家庭资产象限图——“要花的钱”解析

  图表 标准普尔家庭资产象限图——“生钱的钱”解析

  图表 标准普尔家庭资产象限图——“保本升值的钱”解析

  图表 建立正确的家庭资产配置

  图表 美国高净值居民的资产配置

  图表 2010-2015年中国千万富豪数量与增长率

  图表 2010-2015年中国亿万富豪数量与增长率

  图表 2015年中国千万富豪人群构成

  图表 2015年中国亿万富豪人群构成

  图表 中国高净值人群投资理念

  图表 中国高净值人群投资理财方式

  图表 中国高净值人士最感兴趣的话题

  图表 高净值人群全球置业目的地TOP10

  图表 高净值人群置业区域分布

  图表 1991-2015年中国大类资产全收益指数

  图表 2002-2015年中国大类资产全收益指数

  图表 2002-2015年中国大类资产的收益和风险

  图表 Brinson 等人的研究成果表明,资产配置策略可以解释90%以上的投资组合收

  图表 中国三类传统大类资产(股票、债券、存款及理财)以及三种不同资产配置比例组合的风险收益特征

  图表 中国三类传统大类资产(股票、债券、存款及理财)以及平衡型组合指数

  图表 中国主要资产价格指数的相关性

  图表 增加相关性较低的资产类别,可以使有效前沿向前扩张

  图表 2004-2014年中国居民资产规模

  图表 2004-2014年中国居民金融资产配置

  图表 2014年国居民资产配置结构

  图表 2015年高净值人群境内可投资资产配置比例

  图表 2005-2014年中国资产管理行业规模

  图表 2003-2015年保险公司的资产配置

  图表 2011-2015年银行利润零增长,资产增速仍继续扩张

  图表 2014-2015年上市银行资产结构分布

  图表 2015年全国性大行、城商行和农商行大幅增持

  图表 2015年地方政府债显著挤出大行传统债券配置

  图表 截止2015年末银行理财余额达23万亿

  图表 2014年末理财产品资产配置分布

  图表 2013-2014年银行理财产品投资资产分布

  图表 银行理财的信用债投资信用评级分布结构

  图表 银行理财的非标投资结构

  图表 2004-2014年银行理财的信用债投资信用评级分布结构

  图表 2013-2015年保险机构的资产配置结构占比

  图表 2008-2015年四大保险上市公司投资收益率创新高

  图表 2014-2015年上市保险公司资产配置结构对比

  图表 2015Q2上市保险公司非标资产配置结构对比

  图表 中国太保2015Q3资产配置结构

  图表 2015年保险公司举牌上市公司情况概览

  图表 2013-2015年上市银行3季报债券投资同比增速

  图表 2014-2015年各类银行债券投资中持有至到期增加

  图表 2015年股灾前股市提供的类固收相关资产超过4万亿,股灾后下降1.2万亿

  图表 2002-2019年保险资产的协议存款规模与到期资金测算

  图表 各主要金融资管机构总资产和债券投资资产增长

  图表 2015年7月《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见稿

2016-2020年中國資產配置行業現狀研究分析及市場前景預測報告

  图表 截止2015年7月住房公积金余额达3.97万亿

  图表 住房公积金总收入来源结构

  图表 自1970年以来美国投资时钟的四个阶段

  图表 投资时钟阶段和资产配置方案

  图表 25-44岁适龄购房人数将逐步减少

  图表 房地产波动大约3年一个小周期

  图表 GDP增速对劳动力需求影响减弱

  图表 第三产业吸纳更多就业人员

  图表 美国CPI变动与住宅价格变动趋势一致

  图表 日本CPI变动与住宅价格变动趋势一致

  图表 地产周期带动CPI走势

  图表 GDP增速领先于新涨价因素

  图表 我国宏观负债率处于绝对高位

  图表 地方债务置换释放财政积极空间

  图表 美国和中国国债收益率的联动性在增强

  图表 信用利差与房价环比有一定负向相关关系

  图表 套利交易对人民币汇率的冲击

  图表 人民币汇率已接近均衡水平

  图表 地产投资与GDP增速走势趋同

  图表 一线城市房地产销售情况明显回稳

  图表 2012年后经济对CPI的影响更强

  图表 2012年以后M2对CPI的带动明显减弱

  图表 美国经济实际增长率在2001衰退和2008危机中已经形成了新的波动中枢

  图表 世界总体、发达经济体、欧盟、新兴市场与发展中经济体的实际增长率

  图表 美林时钟经济周期和资产配置图

  图表 标普500各行业指数在1990-2004年期间的表现

  图表 通货再膨胀阶段行业指数收益

  图表 经济复苏阶段行业指数年化收益

  图表 经济过热阶段各行业指数年化收益

  图表 滞涨阶段各行业年化收益

  图表 各周期阶段美国十大行业和标普500期间年化收益率

  图表 2002年-2009年中国宏观经济周期阶段的划分

  图表 各经济周期内各大行业板块与沪深300走势对比

  图表 第一个大周期各阶段板块年化收益率

  图表 第二个大周期各阶段板块年化收益率

  图表 决定股价的核心变量:DDM 模型

  图表 2012-2015年大盘指数盈利增速与股指涨跌幅

  图表 2015年行业指数盈利增速与股指涨跌幅

  图表 不同净利润增长区间股票的涨跌幅均值1

  图表 不同净利润增长区间股票的涨跌幅均值

  图表 2013-2015年过去市场涨幅拆解

  图表 1988-1999年GDP 同比和消费支出对GDP 增长的拉动

  图表 1981-2005年人均年收入快速提高

  图表 1988-2001年社会消费品零售总额和增长率

  图表 1990-2000年,家电保有量快速上升

  图表 1992年上涨综指的两轮牛市行情

  图表 1992年第二轮牛市中,消费品公司股价表现更活跃

  图表 1996/01-2001/06 牛市上证综指表现

  图表 1998年1 月9 日家电公司市值与市场中值对比

  图表 2000-2010年经济增速和通胀

  图表 中国的进出口贸易大幅增长

  图表 2000年之后,城镇化率增速加快

  图表 1996-2015年商品房销售高速增长

  图表 2002-2005年进出口相关企业超额收益明显

  图表 2005-2007年房地产指数存在明显超额收益

  图表 2005-2007年行业间涨幅轮动

  图表 08-09年牛市行业指数涨跌幅

  图表 2005-2015年美国技术创新外溢,映射中国、印度的科技股走强

  图表 2009-2015年中国3G 渗透率和移动互联网用户数

  图表 中国企业的世界级声音——截至2016年2月23日世界互联网企业市值

  图表 2014年中国互联网用户多,但渗透率仍低

  图表 2009-2015年中小创归属于母公司净利润同比

  图表 不同行业的代表公司轮动

  图表 新一代消费群体进入消费高峰期,带动新型消费

  图表 2013年以来消费服务板块表现

  图表 美国产业结构演变

  图表 美国投资大师成名作不同显示主导产业变迁历程

  图表 中国产业结构切换

  图表 2000年以来的两段震荡期

  图表 2002-2004年震荡期行业涨跌幅

  图表 2012年震荡期行业涨跌幅

  图表 1990-2050年中国人口平均年龄(岁)

  图表 不同年龄阶段对应消费需求不同(岁)

  图表 美国信息业占比在90年代急剧上升

  图表 2011-2015年美国90年代信息技术产业的演变

  图表 2011-2015年工业企业与信息技术企业净利润同比增速中位数

  图表 1981-2012年泡沫破灭伴随着ROE 大幅下滑

  图表 2000年前后全球PC 出货量不再增长

  图表 1995-2012年美国互联网普及率

  图表 2014年中美互联网企业ROE 对比

  图表 2011-2015年中美智能手机渗透率

  图表 预计2020年全球AR、VR 规模达1500 亿美元

  图表 2010-2015年中小板、创业板ROE 水平

  图表 2010-2015年美国工业行业ROE 有提高迹象

  图表 2011-2015年中国TMT 盈利能力稳定,机械行业有企稳迹象

  图表 社会融资余额增速已于2015年11月触底回升

  图表 PMI原材料库存回升表明短期经济回升动力强化

  图表 库存周期运行的四阶段

  图表 工业企业利润的回升多出现在量价之间

  图表 PPI同比已于2016年1月出现触底回升迹象

  图表 中国:亚洲金融危机后的库存周期价格率先企稳

  图表 美国:1986年商品触底后价格对产出缺口具有领先性

  图表 周期尾部化工、有色产出缺口率先触底

  图表 领先行业在底部区间出现明显的“价升量跌”的逆向信号

  图表 PMI:化学原料与有色金属冶炼

  图表 PMI新订单:化学原料与有色金属冶炼

  图表 PMI现有订单:化学原料与有色金属冶炼

  图表 PMI购进价格:化学原料与有色金属冶炼

  图表 PMI原材料库存:化学原料和有色金属冶炼

  图表 PMI产成品库存:化学原料和有色金属冶炼

  图表 三个库存周期运行过程中变量波动变化情况

  图表 美国:三次库存周期中CPI分项与通胀动力

  图表 三个库存周期运行过程中变量波动变化情况

  图表 美国第三库存周期运行规律:197101-197505

  图表 美国第三库存周期运行规律:198910-199103

  图表 美国第三库存周期运行规律:199901-200112

  图表 第一库存周期上行期:美国大类资产收益率表现

  图表 第二库存周期上行期:美国大类资产收益率表现

  图表 第三库存周期上行期:美国大类资产收益率表现

  图表 联邦基准利率领先并与铜价正向变动

  图表 联邦基准利率领先并与铝价正向变动

  图表 联邦基准利率领先并与铅价正向变动

  图表 联邦基准利率领先并与黄金价格正向变动

  图表 外盘:布伦特原油和CRB金属价格指数于2016年一季度大幅反弹

  图表 内盘:主要大宗商品价格指数于2016年一季度大幅反弹

  图表 四万亿刺激计划后经济快速复苏(2000-2015年)

  图表 周期、消费、成长风格轮动

  图表 08年11 月-09年8 月周期股表现强劲

  图表 09年8 月后消费股、成长股接力上涨

  图表 2010年年中信贷放量

  图表 2010年8 月前后美国QE2 预期助推金属价格大涨(美元)

  图表 2010年7-11 月有色、煤炭等周期股大涨

  图表 2010年11 月后大多数行业开始下跌

  图表 2011年底开始央行不断下调存款准备金率

  图表 2012年1 月-3 月有色金属行业领涨

  图表 2012年初经历短暂行情后开始下跌

  图表 2012年开始创业板龙头个股表现亮眼(元)

  图表 2007-2015年固定收益类资产收益率出现明显下行

  图表 “资产荒”产生的本质在于资金端的与资产端之间的“矛盾”

  图表 2010年后实体经济整体投资回报率持续下行

  图表 2013年后房地产、基建投资回报率也开始明显下行

  图表 2012-2015年信托产品收益率也出现下行趋势

  图表 2010-2015年传统非标资产供给持续下行

  图表 2013-2015年存款类金融机构人民币信贷收支表-股权及其他投资

  图表 2005-2015年存款搬家过程仍在继续

  图表 2002-2015年超储率维持低位,资金利率经历了大幅下行

  图表 2001-2015年中长期贷款增速与固定资产投资贷款增速背离

  图表 1960-2014年美国联邦储备利率与居民存款配置比例

  图表 2015年我国居民在存款和通货方面配置比例

  图表 1960-2014年美国利率下行时期,金融资产占比上升

  图表 国内居民金融资产配置比例仍然较低

  图表 1993-2014年日本利率下行时期,金融资产占比上升

  图表 2012-2013年是非标发行的高峰期

  图表 2007-2015年货币市场基金规模与货币经济指数滚动收益率

  图表 不同资产管理结构面临约束不同

  图表 应对“资产荒”的应对之策

  图表 2007-2015年理财规模增速

  图表 2005-2015年理财产品收益率相对存款利差

  图表 “资产荒”最终倒逼负债端下行

  图表 银行理财资金边际增量仍以固定收益类资产为主

  图表 偿二代下各类资产风险消耗程度比较

  图表 2007-2015年保险机构资金成本有上升趋势

  图表 截止2015年二季度,上市保险公司还在继续增加非标、权益等风险资产配置

  图表 1990-2014年日本损险公司资产配置比例变化

  图表 广义基金规模扩张明显

  图表 2005-2015年私募产品数量爆发式增长

  图表 2015年A股市场波动率明显上升

  图表 2007-2015年债券波动性处于历史相对高位

  图表 2010-2015年私募股权和创业投资增长趋势图

  图表 2010-2015年转型期,成长、并购基金增长趋势图

  图表 具有控制权的长期股权投资资本消耗较小

  图表 对金融机构、保险相关行业的股权投资资本耗用较少

  图表 A股部分高股息个股

  图表 2012-2015年香港人民币/上海银行间同业拆借利率走势

  图表 2011-2015年离岸债券收益率VS在岸收益率

  图表 2015年上交所发行优先股基本情况

  图表 2014年1月-2015年11月私募债发行情况

  图表 2014年1月-2015年11月私募债收益率有明显优势

  图表 2014年1月-2015年11月资产证券化发行量出现较为明显上升

  图表 2007-2015年资产证券化产品收益率相对同等级信用债仍有优势

  图表 2009-2015年商业银行不良率攀升,不良资产处置压力日益增加

  图表 2010-2015年不良资产投资收益率高于实体平均回报率(中国信达)

  图表 1990-2014年海外对冲基金、FOF与股市历史表现

  图表 私募股权型基金能够获得更高超额收益

  图表 2015年11 月以来供给侧改革相关事件和政策

  图表 2016年广东省供给侧改革“三去一降一补”细则

  图表 2015年传统行业产能利用率(%)

  图表 2016年各省煤炭行业去产能方案(咨询电话 010-66181099)

  图表 2015-2020年供给侧改革推动行业集中度进一步提升(%)

  图表 2016年各行业产能、产量、产能利用率以及未来计划淘汰产能情况一览表

  图表 2016年各行业减产规划措施陆续出台

2016-2020 nián zhōngguó zīchǎn pèizhì hángyè xiànzhuàng yánjiū fēnxī jí shìchǎng qiánjǐng yùcè bàogào

  图表 2005-07年的周期行业行情

  图表 2010、2011年周期行业行情

  图表 2005-2016年PMI 原材料库存与PMI 原材料购进价格指数的波动幅度变得越来越小

  图表 2016年全球铜市场供需平衡表(美元/吨)

  图表 2013-2017年全球铜市场供需平衡表(千吨)

  图表 2006-2016年 LME 镍价(单位:美元/吨)

  图表 2014-2016年锡库存与价格

  图表 全球锡供需情况(截至2014年)

  图表 2013-2015年四大寡头产能规划(碳酸锂,吨)

  图表 2015-2016年江西钨精矿价格(单位:元/吨)

  图表 2013-2016年轻稀土价格走势(氧化镨钕,元/吨)

  图表 2014、2015年纯碱产能退出情况

  图表 泛酸钙下游消费比例

  图表 泛酸钙市场占有率

  图表 2005-2016年全国煤炭产量

  图表 2005-2020年全国煤炭产能测算

  图表 2005-2016年分公司产量结构统计

  图表 2005-2016年煤炭价格与电厂库存

  图表 2016年各省去产能方案统计

  图表 2014-2020年煤炭供需平衡表

  图表 2016年水泥行业熟料生产线概览

  图表 2012-2015年新增熟料产能(万吨)

  图表 三大原因致新增产能绵绵不绝

  图表 2016年分区域新干法熟料产能(万吨)

  图表 2015年分区域新增新干法熟料产能(万吨)

  图表 2016年水泥行业熟料生产线在建情况概览

  图表 1965-2014年全球原油消费量稳定增长

  图表 2000年以来全球原油消费增量主要来自中国

  图表 2015-2017年原油需求增长预测(万桶/日)

  图表 2007-2016年美国主要页岩区块钻机数及原油产量

  图表 2014-2016年沙特外汇储备测算

  图表 2015年6 月以来OPEC 原油日产量变动(万桶/日)

  图表 2015年油公司资本支出继续下降(亿美元)

  图表 2014年部分石化产品产能利用率比较

  图表 20145年不同企业炼厂规模

  图表 2014年我国千万吨以上规模炼厂情况(万吨)

  图表 1990-2014年我国炼油业务产能过剩

  图表 2000-2015年我国汽柴油表观消费量增速下滑

  图表 2016年地方炼厂产能淘汰情况(万吨)

  图表 我国PTA 下游用途情况(2013年)

  图表 我国PTA 行业竞争格局(2014年)

  图表 2015年我国PTA 生产企业产能情况(万吨)

  图表 2007-2015年我国PTA 供需情况(万吨)

  图表 2005-2015年我国PTA 行业产能利用率下滑严重

  图表 我国丁二烯下游用途情况(2014年)

  图表 我国丁二烯行业竞争格局(2014年)

  图表 2004-2014年我国丁二烯供需情况(万吨)

  图表 2004-2014年我国丁二烯行业产能过剩

  图表 我国顺丁橡胶下游用途情况(2014年)

  图表 我国顺丁橡胶行业竞争格局(2014年)

  图表 2004-2014年我国顺丁橡胶供需情况(万吨)

  图表 2004-2014年我国顺丁橡胶行业产能过剩严重

  图表 2014年我国丁苯橡胶主要生产企业(万吨)

  图表 2010-2014年我国丁苯橡胶消费量下滑

  图表 我国丙烯酸下游用途情况(2014年)

  图表 我国丙烯酸行业竞争格局(2014年)

  图表 2009-2014年我国丙烯酸供需情况(万吨)

  图表 2009-2014年我国丙烯酸产能利用率下滑严重

  图表 2014-2016年全国38 个城市住宅出清周期变动

  图表 2014-2016年一二三四线城市住宅出清周期变动

  图表 2014-2016年全国38 个城市住宅出清周期与房价变动

  图表 2014-2016年一线城市住宅出清周期与房价变动

  图表 2014-2016年二线城市住宅出清周期与房价变动

  图表 2014-2016年三四线城市住宅出清周期与房价变动

  图表 2014-2016年全国38 个城市新房销售占比与新房二手房房价增速

  图表 2014-2016年二线城市新房销售占比与新房二手房房价增速

  图表 2014-2016年三四线城市新房销售占比与新房二手房房价增速

  图表 稳增长是调结构、护生态、惠民生的基础

  图表 发达经济体对新兴产业的支持

  图表 1990-2014年标普半导体行业研发支出情况(单位:百万美元)

  图表 1990-2014年标普软件与服务行业研发支出情况(单位:百万美元)

  图表 1990-2014年标普生物科技行业研发支出情况(单位:百万美元)

  图表 90年代标普半导体行业指数增长

  图表 90年代标普软件行业指数表现

  图表 2010年代标普生物科技行业指数增长

  图表 2010年确定的七大战略新兴产业

  图表 2010-2014年战略性新兴产业营业利润增速

  图表 中证新兴产业成份累计增长率比较

  图表 五个“十万亿级”新兴支柱产业

  图表 增加“新供给”淘汰“旧供给”

  图表 上市公司项目受国开发展基金支持情况

  图表 首批专项建设基金支持方向

  图表 第二批专项建设基金支持方向增加

  图表 传统经济增长解构:受益于全球化和人口红利的工业化和城市化

  图表 我国人口老龄化:劳动人口将下降,就业人口增速正在放缓

  图表 经济全球化放缓:全球及美、中、日、欧的外贸出口依存度普遍下降

  图表 我国出口竞争力上升:出口份额不断扩大

  图表 我国城市化放缓:未来5年我国城市化率将大幅放缓

  图表 新兴产业主要行业近三年快速发展

  图表 战略新兴产业PMI总体上高于制造业整体水平

  图表 各大产业PMI基本围绕55上下波动

  图表 战略新兴产业发明专利数量占60%以上,是未来主要的投资方向

  图表 从发明专利数量来看,信息技术、节能环保和生物产业蕴含大量投资机会

  图表 城镇居民人均现金消费支出:交通通信快速增长

  图表 农村居民人均消费支出:住房和通信快速增长

  图表 居民各类消费支出复合增速:交通通信增长最快

  图表 居民各类消费继续增长,交通通信、医疗保健增速较快

  图表 美国的电信、信息技术、日常消费、可选消费等行业上市公司市值明显增加

  图表 我国的金融、信息技术、医疗保健、可选消费等行业上市公司市值明显增加

  图表 过去十年美股Wind行业中市值复合增速最快的二级、三级、四级行业及其增速

  图表 中美行业市值差距:医疗保健、信息技术居前

  图表 中美行业市值差距居前的细分行业

  图表 2014-2015年新三板挂牌公司数量和增发募集资金金额快速增长

  图表 战略新兴板四套上市标准及其适用企业

  图表 处于生命周期不同阶段的企业可以到对应的板块上市

  图表 处于生命周期不同阶段的企业可以从不同的基金融资

  图表 估值指标在企业生命周期不同阶段的变化极大

  图表 企业处于生命周期不同阶段应该采用不同的估值方法

  图表 在生命周期各阶段,到不同板块上市,对应不同投资方式

  图表 主要金融产品的“风险-收益”呈倒“L”形关系

  图表 企业在生命周期各阶段的“风险-收益”也呈倒“L”形关系

  图表 我国高新技术制造企业的生命周期划分标准

  图表 多数新兴产业处于成长期

  图表 多数新兴产业未来五年复合增速较高

  图表 新兴产业/行业多数处于成长期

  图表 新兴产业包含的板块、主题和概念多数处于概念期、导入期、成长早期和成长中期

  图表 过去三年新兴产业的营业收入和净利润增速较高

  图表 战略新兴产业营业收入增速改善,信息技术和新能源汽车产业特别明显

  图表 战略新兴产业净利润增速下滑,但新能源汽车产业大幅增长

  图表 2015-2017年新兴产业的一致预期营业收入和净利润增速较高

  图表 节能环保和新能源汽车产业的PEG较低,高端装备产业拉高了整体PEG水平

  图表 2015-2017年新兴产业各板块的一致预期营业收入和净利润增速

  图表 战略新兴产业在各板块的上市公司数量分布

  图表 战略新兴产业在各板块的上市公司总市值分布

  图表 战略新兴产业中各产业的上市公司数量分布

  图表 战略新兴产业中各产业的上市公司总市值分布

  图表 战略性新兴产业指数走势好于创业板等主要指数

  图表 2014年来战略性新兴产业各产业市场表现比较:新能源产业表现最好

  图表 2015年战略性新兴产业的26个行业多数大幅上涨

  图表 2015年战略性新兴产业的83个板块中41个板块涨幅超过70%

  图表 1973年美国经济发生了较为严重的滞胀

  图表 1973年日本经济也陷入严重的滞胀

  图表 1973年-1974年美国股市大幅下跌

  图表 1973年-1974年日本股市震荡下行

  图表 1973年-1974年美国股市大幅下跌

  图表 1978年-1980年美国股市持续震荡格局

  图表 70年两次爆发石油危机

  图表 70年代美国工资水平连续上涨

  图表 70年代美国股市持续震荡格局中估值下行,EPS 上行

  图表 韩国80年代末,90年初进入类通胀阶段

  图表 韩国“类滞胀”时期,韩国综合指数宽幅震荡

  图表 墨西哥90年代中期进入类通胀阶段

  图表 墨西哥“类滞胀”时期,股票指数宽幅震荡

  图表 CPI 与上市公司企业盈利的变化呈现出比较明确的特征(右轴为CPI)

  图表 CPI 与工业企业利润总额的变化呈现相同的特征(右轴为CPI)

  图表 美国70年代滞胀期EPS 持续上涨

  图表 墨西哥90年代金融危机后EPS 快速上升

  图表 收益率曲线平坦化

  图表 美国70年代滞胀初期估值大幅下杀

  图表 墨西哥滞胀初期股市估值大幅下挫

  图表 韩国滞胀初期股市估值大幅下挫

  图表 公司债放量大涨

  图表 地方政府债放量大涨

  图表 一线城市房价快速上涨(右轴:深圳价格指数)

  图表 温和通胀和滞胀导致A 股市场涨跌的途径分解

  图表 通胀上行,经济下行的滞胀期(2010/04-2011/07,%)

  图表 滞胀期的行业表现(2010/04-2011/07,%)

  图表 70-80年代滞胀期及中国2010-2011 滞胀期黄金表现突出

  图表 有色金属指数与CPI 表现正相关

  图表 食品饮料指数与CPI 表现正相关

  图表 农林牧渔指数与CPI 表现正相关

  图表 医药生物、家用电器、纺织服装指数与CPI 表现正相关

  图表 美国七八十年代滞胀(%)

  图表 美国三个产业工业增加值占GDP 比例(%)

  图表 美国各行业指数在滞胀期的表现(1973-1983 的超额收益,%)

  图表 日本七八十年代滞胀(%)

  图表 日本三个产业工业增加值占GDP 比例(%)

  图表 日本各行业指数在滞胀期的表现(超额收益,%)

  图表 2001-2016年CPI 上行(%)

  图表 1996-2016年PPI 低位上行(%)

  图表 2005-2016年CRB 现货价格指数2 月继续上行

  图表 1995-2016年货币拉动CPI 上行(%)

  图表 2006-2016年投资、消费、出口三驾马车全部下行(%)

  图表 2005-2016年2 月PMI 继续下行

  图表 2016年各行业TTMPE

  图表 2016年各行业PB

  图表 2016年年初以来各行业产业资本净增持情况

  图表 2016年类滞胀受益行业及标的

  图表 2016年年初以来商品、黄金领涨(%)

  图表 70年代原油和黄金价格走势

  图表 70年代美股和美债走势

2016--2020研究資産配分状況中国産業分析と市場予測レポート

  图表 2000-2016年美国CPI走势(%)

  图表 2000-2016年中国CPI和PPI走势(%)

  图表 2008-2016年中国信贷与货币供给情况

  图表 2007-2016年美股和原油近几年走势

  图表 信贷过度扩张带来去杠杆压力

  图表 两次名义GDP 增速走势的比较

  图表 通胀从大起到大落:CPI

  图表 通胀从大起到大落:PPI

  图表 资本存量增速与GDP 增速的比较

  图表 1997~2002年期间的逆周期宏观调控政策

  图表 1998~2002年与现在的贷款基准利率的变化

  图表 1998~2002年与现在的存款准备金率的变化

  图表 1998~2002年与现在的人民币汇率走势的比较

  图表 1997-2003年国有企业“大瘦身”

  图表 1997-2003年国有企业改革——辞旧迎新

  图表 1993-2005年与2010-2015年对比——通缩前后工业企业净资产收益率先抑后扬(所有工业企业)

  图表 1993-2005年与2010-2015年对比——通缩前后工业企业净资产收益率先抑后扬(国有工业企业)

  图表 1993-2005年与2010-2015年对比——两次企业部门的去杠杆化进程

  图表 2001-2011年上轮银行不良贷款的剥离

  图表 1996-2013年城镇住房改革释放了巨大的增长潜力

  图表 2014年中国居民部门金融资产配置亟需多样化

  图表 2014年中国金融产品的总量和种类有很大的发展空间

  图表 四小虎经济发展进入循环模式

  图表 70-80年代美国、日本和四小龙经济总量变化趋势

  图表 70-90年代“美日韩新”四国对外消费需求旺盛,20年内增长超10倍

  图表 80年代初到90年代美国、日本和四小龙对外投资保持扩张势头

  图表 四小虎对引入外资以及促进出口的鼓励政策

  图表 四小虎本币在80年代初开始大幅贬值

  图表 四小虎利率大幅度高于美国

  图表 90年代美国步入新经济时期

  图表 借助外债发展经济

  图表 FDI助飞经济

  图表 1980-1993年四小虎出口逐年攀升

  图表 1980-1993年四小虎出口逐年攀升

  图表 四小虎靠外资和出口推动经济增长

  图表 93年-97年四小虎股市泡沫

  图表 金融危机前夕泰国资本流入结构(单位:亿泰铢)

  图表 四小虎国家名义GDP增速

  图表 1997年后东南亚国家失业率快速上升

  图表 危机发生后四小虎外资投资吸引力下降

  图表 四小虎CPI数据,印尼几近崩溃

  图表 四小虎本币迅速贬值

  图表 1997年外资迅速撤离东南亚国家

  图表 外资撤离后地产泡沫破灭

  图表 2015年全球房价最高十大城市

  图表 2015年全球主要城市相对房价

  图表 日本置业人群1970年初和1990年初分别出现拐点

  图表 2012-2015年一线城市经济增速下降

  图表 2012-2015年一线城市人口增速放缓

  图表 2002-2015年M2与名义GDP增速裂口扩大

  图表 2014-2015年政策变动与房价轨迹

  图表 日本住宅用地价格指数:1955-2015年

  图表 广场协议后日本央行实施了宽松货币政策

  图表 中国置业人群2014年出现大拐点

  图表 2011-2015年购房贷款占住宅销售额的比例

  图表 2002-2015年中美住房杠杆比较

  图表 2008-2016年居民户中长期信贷与短期信贷出现背离

  图表 2015年末房地产价值超200万亿元

  图表 资产配置的主要方法和概念

  图表 资产配置的步骤

  图表 主要的资产类别和资产子范畴

  图表 未来十二个月战术资产配置建议

  图表 全球各国汇率制度构成(%)

  图表 美联储政策利率与新兴市场资本净流入显著负相关

  图表 原油价格和美元指数显著负相关

  图表 美国货币政策主要考虑国内的通胀和就业状况(%)

  图表 美国70-80年代货币政策的转向(%)

  图表 拉美国家外债在70年代高速增长(%)

  图表 80年代初,拉美国家贸易赤字严重

  图表 拉美债务危机中相关国家汇率大幅贬值

  图表 受汇率牵制,日本货币政策跟随美国先松后紧

  图表 日本80-90年代CPI 和城市土地价格指数

  图表 亚洲各国政策/货币利率跟随美国变动(%)

  图表 泰国在90年代初外债飙升(%)

  图表 1990年各国出口中日本所占份额

  图表 亚洲各国出口和日本进口增速(%)

  图表 21 世纪初美联储货币政策先松后紧(%)

  图表 美国宽松滋生泡沫,紧缩遏制泡沫导致破裂

  图表 全球外汇储备中各币种占比(%)

  图表 全球外汇市场交易额中各币种占比(%)

  图表 美国和英国人均收入增长(以1990年国际GK 美元计价)

  图表 中美利差在收窄(%)

  图表 过去十多年来资本大量流入新兴经济体

  图表 主要新兴经济体外债余额/外汇储备比重(%)

  图表 发达与发展中国家经济增速偏离均衡的程度

  图表 名义美元指数(加息日=100,加息日为第0 天)

  图表 10年期美国国债收益率(加息日=0,加息日为第0 天)

  图表 欧元区、日本核心通胀仍然偏低(%)

  图表 S&P 500 走势(加息日=100,加息日为第0 天)

  图表 MSCI 新兴市场指数(加息日=100,加息日为第0 天)

  图表 布伦特原油价格走势(加息日=100,加息日为第0 天)

  图表 COMEX 铜价格走势(加息日=100,加息日为第0 天)

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